此前，多家拟IPO企业被监管在原材料采购和营业成本相关问题上被要求按照化学反应方程式列示主要产品的生产过程。
公司在回复上述问询时，也确实附上了大段的化学共公式。
答反馈之前还要回头重温高中化学，问询程度之卷引起市场高度讨论。
有投行人士表示，全面注册制下投行业务及行业专业化成为一大趋势。投行业务既要涉及金融、法律、财务等多方面金融知识，又要深耕细分行业领域，成为“行业专家”。
对于细分到行业专业领域的尖锐问题，汉鼎咨询课题组详细翻阅了2023年以来发出的审核问询函，发现主要集中在产品生产过程及工艺流程方面，另外部分涉及产品消耗量、产品细化特性等其它问题。
一
生产过程及工艺流程
统计涉及的各板块IPO申报企业审核问询特殊案例中，多详细问询到生产过程及工艺流程。
从答复内容来看，论证相关问题的最终目的还是在于说明企业核心技术的先进性、竞争力及创新性，或公司技术具备一定的进入门槛。
答复形式方面，多借助流程图中的各节点对应论述。
案例一：天宝营养 深主板
公司主要从事磷酸钙盐饲料添加剂产品的研发、生产及销售，以湿法磷酸在饲料添加剂领域的精细化应用为切入点，产品结构逐步涵盖饲料添加剂磷酸氢钙、磷酸二氢钙及磷酸氢钙Ⅲ型。
问询问题：
发行人主要核心技术或生产工艺情况、主要产品的生产过程与核心工序。
回复节选：
1、发行人主要核心技术或生产工艺情况
（1）低品位磷矿石萃取磷酸技术
体系该技术是基于前述多段中和法的系统性优化，主要作用是提升 DCP 产线各工序对低品位磷矿石的“耐受性”，即通过技术创新和工艺优化，不断调节生产工艺控制指标，降低产线对磷矿石品位的要求，节约社会资源。结合发行人主要磷矿石采矿区域内的磷矿石特性，在保证成品质量的前提下，使用 P2O5 含量平均为 22.5%的低品位磷矿石直接产出二水湿法精磷酸生产 DCP。
（2）中品位磷矿半水-二水法制取磷酸联产高纯石膏技术
该技术是基于前述半水-二水法的系统性优化，契合了发行人周边磷矿石特性，降低生产用矿品位要求，减少磷酸萃取过程中的“磷包裹”情况。发行人采用的半水-二水法制取磷酸技术，在半水萃取工序后增加了二水反应及二水过滤工序，并充分兼顾发行人主要采矿区的磷矿石特性，对萃取、脱氟、脱砷工序进行了自主创新研发。
（3）以饲料添加剂磷酸氢钙制取磷酸二氢钙技术
该技术是发行人基于浓缩一步法的改进优化，是发行人在对主要磷矿石采购矿区的磷矿石特性进行充分试验论证后，结合 DCP 产线低品位磷矿利用能力、 DCP 产能优势，研发并实际投入生产的核心技术。
2、主要产品的生产过程与核心工序
如前所述，磷酸钙盐饲料添加剂的生产可简要概述为两步，即制取磷酸和制取成品。
发行人 DCP 生产过程如上所示，其核心工序及作用主要有：（1）低品位磷矿石预萃取、萃取工序，作用为制取磷酸；（2）多级磷酸净化工序（即多段中和），作用为脱除杂质，生成 DCP。
发行人 MCP 生产过程如上所示，其核心工序及作用主要有：（1）萃取工序，作用为制取磷酸；（2）浓缩、脱氟、脱砷工序，作用为制取净化磷酸；（3）中和反应（即上图“氢钙料浆法”及“氢钙干法”部分），作用为净化磷酸与 DCP 成品或 DCP 半成品反应生成 MCP 或 MDCP。
从实际产品生产流程结合前述核心技术特点可知，发行人三项核心技术之间联系性较强，共同构筑了发行人在中低品位磷矿石利用方面的技术优势。
案例二：金盛海洋 沪主板
公司主营业务为海水制盐、提溴及利用苦卤生产钾镁产品，主要产品为盐类产品（含日晒原盐及精制盐）、溴素、苦卤化工产品（含氯化钾、硫酸镁和氯化镁）。
问询问题：
原盐生产各工序的对应月份、持续时长、具体生产工作的内容；生产过程中不同含盐度的卤水是否区分不同的盐田，各自对应的制卤区面积；制卤区面积和结晶区面积的匹配关系；是否存在卤水因含盐度不足而推迟至下一季或下一年度结晶的情形；
回复节选：
（一）原盐生产各工序的对应月份、持续时长、具体生产工作的内容；公司如何安排全年的生产规划；
公司原盐生产主要包括纳潮、制卤、结晶、收盐与集坨、洗涤与堆存等工序，各工序以海水浓度作为划分依据，当海水中氯化钠达到饱和点之前的阶段，为制卤阶段；饱和卤水继续浓缩至氯化钠基本析出时，为结晶阶段。公司原盐一般生产安排如下：
1、纳潮
纳潮是指将河道中的海水用泵抽取到盐田制卤区的过程，该工序是日晒法制盐的起点，其纳入盐田中的海水质量是影响后续制卤重要因素。在日常纳潮工作中，为提高晒盐效率、尽可能多纳入高浓度海水，公司会根据当地天气情况、卤水质量以及卤水深度等因素，灵活调整纳潮计划，将制卤区卤水液位稳定在合理区间。
在公司各月份的生产安排中，2 月-6 月、9 月-11 月为纳潮工作的主要时间段，其中 7-8 月份降雨量大，沿海海水浓度低，公司一般不安排纳潮工作，而 1 月、12 月视当年卤水 质量以及天气蒸发情况确定是否需进行纳潮。
2、制卤
制卤是海水通过自然蒸发、浓缩，使氯化钠浓度不断升高的过程。公司全年均进行制卤蒸发。
3、结晶
结晶是公司将制卤阶段得到的新卤引入结晶池中，并继续日晒蒸发，最终在结晶池析出盐的过程。
公司全年均进行结晶蒸发，在春秋两季将结晶池内析出的原盐进行扒盐收采，并在收盐后将苦卤送至溴素厂再次提取溴素，结晶池空出后引入制卤区域新卤开始下一季结晶工作。
4、收盐、堆垛与洗涤等
收盐为每年春季、秋季两次收盐，收盐与堆垛的具体内容是将结晶池内的盐通过机械收集起来，再通过管道或者皮带机堆放成码的过程，主要对应月份为 4-6 月、9-11 月。
（二）生产过程中不同含盐度的卤水是否区分不同的盐田，各自对应的制卤区面积；制卤区面积和结晶区面积的匹配关系
1、公司不以含盐度划分不同盐田
公司不以含盐度区分不同盐田。具体原因如下：公司制卤区域不设塑苫，受降雨影响较大，同一区域的盐田不同时间内浓度可能不同，如蒸发情况较好时，该盐田浓度（波美度）可能比蒸发不理想时高出 2-3 度。因此不同区域之间只存在浓度的相对差异，不存在某一固定的区分标准。
2、制卤区域与结晶池面积无明显匹配关系
上图为公司沾化地区部分盐田俯瞰图（为方便展示，该图对走水路线有所简化），虚线 A 上方部分为制卤区域，虚线 A 下方部分为结晶池，两者面积相差极大。在理想情况下，卤水浓度在 A 处达到饱和点，公司将饱和卤水引入结晶池进行结晶收盐；但实际生产过程中，公司在制卤区域采用粗放式管理，受降雨、渗漏等因素影响较大，A 处浓度一般无法达到饱和浓度，卤水在结晶池中仍需继续蒸发，直至达到饱和点。在继续蒸发期间，结晶池卤水体积不断减少，公司不断向其调入新卤维持结晶池液位，每一季从制卤区域调入结晶池的水量随天气等外部因素影响均不相同，两者在面积方面无明显匹配关系。
综上所述，公司在生产过程中仅按用途划分制卤区、蒸发池、调节池以及结晶池，不根据卤水的含盐度区分不同的盐田，制卤区域面积和结晶池面积不存在明显的匹配关系。
案例三：天助畅运 创业板
公司主要从事以疝修补产品为代表的普通外科医疗器械的研发、生产和销售。公司生产所需的原材料包括高分子材料、包装材料、固定器组件和吻合器组件等，其中最主要为高分子材料。
问询问题：
说明生产主要产品的核心工序，结合投入原材料和产出半成品（成品）的物理形态、化学形态、功能参数的变化等说明各工序所起的作用。
问询回复节选：
发行人生产主要产品的核心工序，各工序所起的作用及创新性具体体现等情况如下：
公司疝修补片的核心工序包括编织、拉整定型、复合成型、打孔裁剪等，可吸收钉修补固定器的核心工序包括注塑、装钉、装配等，可吸收防粘连纤维膜的核心工序包括配液、静电纺丝等，吻合器的核心工序为装配。公司上述主要生产过程中，产品的物理形态发生变化，化学形态未发生变化，公司的核心工序是根据产品设计要求、利用公司核心技术加工产品的过程，最终产品适应临床需求导向，符合产品技术指标，具有创新性。
案例四：英普环境 北交所
公司专注膜法水处理细分领域，聚焦水资源再利用和水深度处理。主营业务紧密围绕膜法水处理技术开展，膜法水处理即以膜为分离介质进行水处理以达到物质分离、水质净化等目的，通过膜法水处理技术可以对污水、废水进行处理及回用、对给水进行净化以及对海水、苦咸水进行淡化，可以有效去除水中的杂质，使水质符合使用要求或相应标准。
问询问题：
“混配技术”具体是指什么，有无技术门槛；按照产品类型，以流程图形式分别说明各主要产品的生产经营过程、主要生产环节及生产工艺，核心与非核心工序的划分标准及对应的具体环节。
问询回复节选：
混配技术及技术门槛
“混配技术”指将不同功能组份的化学品单体按照一定比例及添加顺序，通过调节 pH、搅拌速率及温度等混合参数，实现产品均质化复配的技术。混配技术在生产流程上主要应用于原料选用、定量配比环节，具体技术门槛情况如下：
公司经过二十余年的发展，掌握了水处理化学品原料混配的核心配方，经过长期的试验、检测和使用案例，可以保障公司水处理化学品的使用效果和稳定性。混配技术在原料选用、定量配比环节中若未按混配标准、参数进行，将导致水处理化学品使用效果出现偏差，上述生产环节的精密控制，新进入企业短期内无法复制，具有较高的技术门槛。
按照产品类型，以流程图形式分别说明各主要产品的生产经营过程、主要生产环节及生产工艺，核心与非核心工序的划分标准及对应的具体环节
（1）水处理化学品
（2）水处理装置
（3）水处理配件类产品
报告期内，公司水处理配件类产品主要为反渗透膜、超滤膜等配件产品，上述产品公司通过外采和自主生产相结合形式取得，并结合自身的水处理技术，为客户提供选型、安装或测试等其他服务。目前，公司超滤膜产品以自主生产为主，反渗透膜产品以外采为主，公司超滤膜生产流程如下：
其中灌胶封装、焊接和测试为核心工序。封装工艺涉及材料封头精密配胶、灌胶设备及环境温湿度的控制，焊接及测试工艺涉及材料密封性及稳定性，是产品质量控制的核心环节。
二
其它问题
对于行业细分领域的专业问题，还会涉及：
1. 要求申报企业产品在细化特性上与国内外同类产品主流水平进行比较。
从答复内容来看，论证相关问题的最终目的在于说明产品竞争力，且多以表格列示。
2. 要求申报企业就不同应用场景下的产品消耗量展开说明。
从答复内容来看，论证相关问题的最终目的在于借助说明产品对应的市场容量及需求，审核申报企业的收入持续性及增长空间。
案例五：赛分科技 科创板
公司致力于研发和生产用于药物分析检测和分离纯化的液相色谱材料，是集研发、生产与全球销售于一体的高新技术企业。公司核心产品为应用于生物大分子药物及小分子化学药物分析检测和分离纯化的色谱柱和层析介质，贯穿药物开发生产的全过程，应用于药物研发、IND 申报、临床试验、申请上市、商业化生产等多个环节。
问询问题：
公司代表产品在耐碱性、动态载量、使用寿命、粒径大小等方面与国内外同类产品主流水平的比较情况，发行人产品在行业内是否具备竞争力。
问询回复节选：
公司主要产品可分为分析色谱柱和层析介质两大系列，公司代表性产品与国内外主流产品的关键性能指标对比与分析如下：
由以上表格可见，通过对公司体积排阻色谱柱、离子交换色谱柱、亲和层析填料、离子交换填料等代表性产品与可比公司主流产品的关键性能指标的对比与分析，公司基于在核心技术先进性及生产工艺成熟度方面的优势，核心产品的关键性能指标总体持平甚至个别指标优于 Cytiva、Thermo Fisher、Tosoh 等全球主流厂商同类产品，已经达到同行业竞品中的先进水平，具备较强的市场竞争力，成为未来公司不断提升业绩的重要基础。
案例六：凝固力 创业板
公司是从事特种行业高分子复合材料研发、生产、销售的高新技术企业。主要产品应用于煤矿、隧道领域的加固、支护、充填、堵漏、防灭火。
问询问题：
说明发行人产品消耗量对于不同矿井或作业环境的差异，是否为必须材料，是否存在替代产品。
问询回复节选：
1、公司产品消耗量对于不同矿井或作业环境的差异
井工煤矿受开采环境狭小、地质状况复杂、通风条件较差且易接触地下水层等现实条件影响，煤矿作业往往伴随着水害、火灾、瓦斯燃爆、煤尘和冒顶等灾害的威胁。公司产品主要用于井下开采辅助活动及井下灾害治理，其中井下开采辅助活动与煤炭开采量存在较明显的正相关关系，井下灾害治理则与井下灾害的发生规模、发生次数有关，井下灾害的发生整体具有偶然性和不可预知性，但统计学角度而言仍然与煤炭整体开采活动规模有关，具体影响因素如下：
（1）煤炭开采活动
在不考虑其他因素的影响下，煤炭开采活动规模越大、时间越长，其出现井下灾害的风险就越大，对应矿用安全材料的使用量则越大。
（2）地质条件
做好煤矿井下开采面的地质结构勘测与分析对于确保煤矿井下开采的安全、高效进行十分重要。地质条件是井下灾害发生的最核心影响因素之一，不同地质条件的煤矿开采难度差异较大，对矿用安全材料的需求量存在显著差异。
（3）水文条件
不同的水文地质条件直接影响矿用高分子材料的选择和整体用量，通过选择合适的高分子材料，封堵导水裂隙，加固受水害影响的煤岩体，保证矿井能够安全生产。
（4）煤层条件
对不同的煤层条件，矿用材料的选择不同，用量根据具体的煤层条件及需要解决的问题差异较大。
（5）煤层工作面情况
工作面的回采方式一般为一次采全高或综采放顶煤，根据煤层厚度进行相应的工艺选择。一次采全高是一次将煤采出，而综采放顶煤采煤是沿煤层的底板或煤层某一厚度范围内的底部布置一个常规综采工作面进行采煤，利用矿山压力将工作面顶部煤层在工作面推进后破碎冒落，并将冒落顶煤予以回收的一种采煤方法。一次采全高工作面高度较高时，顶板压力集中在工作面煤壁处，容易发生片帮冒顶情况；综采放顶煤的顶煤较为酥软破碎时，顶煤容易冒落，易发生冒顶情况。不同的回采方式所需要的高分子材料种类不同，对需要解决的不同问题，对材料的需求量也不同。
（6）开采深度
煤层开采深度的增加意味着原岩应力的增加，原岩应力的增大直接影响开采后巷道和采场围岩体中支承压力的大小。矿井深度影响生产的因素除了矿压，还有地温，深度越深，地温越高。对不同开采深度，需要应对的地质条件不同，深度较深的矿井地压较大，巷道及工作面煤岩层的压力较大，导致煤岩层较为破碎，解决相应的问题所需的矿用材料一般较多。
案例七：鹰之航 创业板
公司系一家专注于航空机载设备领域的高新技术企业，主要从事航空机载设备的制造和维修业务。
问询问题：
说明飞机飞行时间、频率对维修需求的影响，二者是否存在较为对应的线性关系。
问询回复节选：
一、飞机飞行时间、频率对维修需求的影响，二者是否存在较为对应的线性关系
飞机飞行时间、频率对维修需求有直接的影响。飞机的飞行环境多为高空低温的恶劣环境，一般飞行时间越长，其老化程度和损坏程度加深，维修需求自然增加，二者存在较为对应的线性关系。
二、下游客户出于安全考虑对机载设备是否存在刚性的维修需求部分
机载设备在飞机不飞行的情况下，也存在定期维修需求。时控件是指在规定的时间间隔内必须从飞机上拆下送往厂家进行维修或更换的零部件，超过时控要求的机载设备可能会危害飞行安全，不可安装使用。对于该类零部件，除故障情况送修外，也存在强制维修周期，自出厂或翻修完毕开始，无论是否执行航行任务，只要达到对应的日历天数间隔，必须从飞机上拆下，进行修理或报废，常见的如数据记录仪、作动筒、电瓶等。通常来说，该类维修件号的强制维修周期间隔较长，因此送修需求相对较少。
报告期内，公司刚性需求送修件收入占维修业务收入比例分别为 28.18%、19.74%、22.03%和 20.49%。2020 年，公司刚性需求送修件收入比例为 28.18%，较报告期其他年度相对较高，主要原因系公司在 2020 年接收了较多批量件业务。2021 年以来，公司刚性需求送修件收入占比较为稳定。
综上，下游客户出于安全考虑，对机载设备存在一定的刚性维修需求。
尽管涉及较多行业专业性的问题，但可以看到本质上的问询目的还是为了解发行人的竞争力、市场需求等情况。对此，有业内人士表示，审核问询越来越趋向专业化从问询思路上来看没有问题，但在该趋势下，以投行为代表的中介机构职业专业度面临更大考验。深耕积累对应的行业经验，成为助力IPO发行高质量完成的必要之路。